A股四季度以反弹为主 上涨空间整体有限

2020年前三季度，A股虽受到疫情冲击与海外影响，但整体热点频出，爆款权益基金不断涌现，为市场提供了大量的增量资金。9月以来，叠加多重利空因素的扰动，市场出现连续回调，考验着市场中投资者的心态与判断。

展望未来，富国大通投资研究部认为，10月A股市场经过了一轮调整之后，是有机会触发一轮技术性反弹的，不过上涨空间整体有限。本月相比七月份以来大盘指数的顶部区域是比较难以逾越的阻力带，所以市场表现出来的走势依然会以反弹为主。而八月份以来货币政策收紧程度的一定缓解以及国内疫情控制得当，再次爆发的概率微乎其微等各因素，加上各个行业已经自二季度开始恢复了正常的生产开工，双循环的方针和十四五的规划都将会是市场有利的支撑。不过也有一定的不利因素。目前国外疫情出现了第二轮的爆发，全球经济增长持续低迷;美国大选的不确定性导致的局部摩擦也是影响市场走势的重要因素。

此外，对于10月具体投资机会的把握，富国大通投资研究部认为，依然来自于十四五规划和业绩弹性比较好的板块，比如清洁能源的板块中的风电。

特别在今日举行的2020年北京国际风能大会上，《风能北京宣言》发布。为进一步加快全球风电发展，《宣言》发出五点倡议。其中，为达到与碳中和目标实现起步衔接的目的，在“十四五”规划中，须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间：保证年均新增装机5000万千瓦以上，2025年后，中国风电年均新增装机容量应不低于6000万千瓦，到2030年至少达到8亿千瓦，到2060年至少达到30亿千瓦。总之，清洁能源不论是在短期还是在中长期都是有比较好的投资机会。

而对于市场普遍关注的四季度上证指数是否能上新高问题，富国大通投资研究部认为，四季度上证创新高还是概率偏低的。因为，上证指数主要受到证券、银行、保险、食品饮料等金融权重股的影响，尤其是今年以来券商股和保险股对上证指数带动作用明显，食品饮料又是推动指数上涨的一个锚。食品饮料长期看依然有非常大的投资机会，但短期还是需要消化估值和盈利增速放缓的影响，而券商和保险股的短期上涨也很难有一个比较明确的机会。所以四季度上证创新高还是概率偏低的。

当前，从居民财富管理时代的变革中我们看到的是权益类的比重在不断地增加，市场中供给的各类股票、股权类的产品也不断丰富。比如股票类基金，今年以来公募和私募管理人发行规模持续上涨，爆款基金比比皆是。同时，银行财富子公司也在厉兵秣马加快财富板块的建设，为客户提供公募和私募证券类的产品;三方理财机构也在提升权益类配置的比重。不过，富国大通投资研究部建议投资者，需要做到自身风险承受能力和风险等级比较高一类基金产品的匹配，同时尽可能地多了解基金经理、管理团队的风格和特点，做到知己知彼。