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11月CPI重回“2时代” 明年走势如何?

来源:第一财经 时间:2021-12-09 15:06:00

12月9日,国家统计局发布的数据显示,11月,居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.3%,涨幅较10月扩大0.8个百分点,创2020年9月以来新高;全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨12.9%,涨幅较10月回落0.6个百分点。

CPI重回“2时代”

11月CPI明显回升,鲜菜价格、非食品价格涨幅扩大是重要因素。统计局解读称,从环比看,受季节因素、成本上涨及散发疫情等共同影响。

数据显示,CPI上涨0.4%,涨幅比上月回落0.3个百分点。其中,食品价格环比上涨2.4%,涨幅比上月扩大0.7个百分点,影响CPI上涨约0.43个百分点。食品中,受季节消费需求增长及短期肥猪供给偏紧等因素影响,猪肉价格由降转涨,上涨12.2%;各地多措并举保障“菜篮子”供应,随着蔬菜上市量逐渐增加,鲜菜价格涨幅比上月大幅回落9.8个百分点。

据测算,在11月份2.3%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为0.6个百分点,比上月扩大0.4个百分点;新涨价影响约为1.7个百分点,比上月扩大0.4个百分点。

华兴资本首席经济学家李宗光表示,蔬菜价格上涨的主要原因是国庆期间,北方大面积的降雨,温度比较低,对蔬菜的供应造成了非常显著的影响。因此,该机构认为,今年冬天菜价将居高不下。

PPI同比涨幅回落

11月份,随着保供稳价政策落实力度不断加大,煤炭、金属等能源和原材料价格快速上涨势头初步得到遏制,PPI涨幅有所回落。从同比看,PPI上涨12.9%,涨幅比上月回落0.6个百分点。

数据显示,主要行业中,价格涨幅回落的有:煤炭开采和洗选业上涨88.8%,回落14.9个百分点;黑色金属冶炼和压延加工业上涨31.0%,回落8.9个百分点;有色金属冶炼和压延加工业上涨26.5%,回落3.0个百分点。

英大证券研究所所长郑后成分析,煤炭方面,在国家出手调控动力煤价格之后,动力煤价格跌至1000元/吨之内,焦炭与焦煤也出现大幅回落;石油化工方面,在欧元区疫情出现恶化、南非暴发奥密克戎变异病毒的背景下,叠加2020年同期基数上行以及美日考虑释放原油战略储备等因素,11月份国际油价出现同比较大幅度下行;黑色金属方面,在煤炭系价格大幅回落的背景下,叠加国家政策调控,11月份黑色金属价格大部分收阴。

民生银行首席研究员温彬表示,11月PPI涨幅回落主要受翘尾因素影响。在12.9%的涨幅中,新涨价因素影响约11.7个百分点,与上月持;翘尾因素影响约1.2个百分点,比上月回落0.6个百分点。

温彬表示,从结构上看,随着大宗商品保供稳价政策的持续实施,能源和原材料价格上涨的趋势已基本得到遏制,上游行业生产价格上涨的动力有所减弱。11月生产资料价格同比上涨17%,涨幅回落较上月回落0.9个百分点,环比下降0.1%,为去年6月以来的首次下降。其中采掘工业、原材料工业、加工工业PPI同比涨幅均较上月回落。

明年走势如何

对于后市走向,国泰君安认为,2022年CPI将温和反弹,中枢在2.0%左右,个别月份有破3%概率。

华西证券预计,在今年四季度至春节猪肉价格将会短暂回升,随后受需求季节下降影响逐步回落,在2022年二季度阶段见底,而后逐步开启新一轮上涨周期。而鲜菜的价格波动存在明显的季节特征,12月至次年2月价格一般为年内高点。2022年CPI将整体呈现先上后下态势,全年中枢或在2.3%,压力相对不大。

而在温彬看来,新一轮猪周期或在明年下半年开启。在大宗商品经历了今年的上涨周期后,明年PPI涨幅大概率回落,预计价格传导整体可控,CPI增速或逐季抬升。

12月6日,中国社科院发布的《经济蓝皮书:2022年中国经济形势分析与预测》预计2022年物价总体温和上涨,PPI涨幅下降,CPI涨幅提高,PPI和CPI分别上涨5.0%和2.5%,两者剪刀差明显缩小。

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